Динаміка реального валового внутрішнього продукту (ВВП) України у 2025 році сповільниться до 3,0% з 4,0% цього року: це буде підтримуватися поступовим відновленням внутрішнього споживання та розвитком військово-промислового комплексу та обмежуватиметься дефіцит електроенергії та робочої сили, прогнозує інвесткомпанія Dragon Capital.
«Нашим основним припущенням у базовому прогнозному сценарії залишається продовження бойових дій у 2025 році, яке супроводжуватиметься нестачею електроенергії та робочої сили», — йдеться в прес-релізі компанії.
За оцінками, оборонний сектор може додати 1-2 процентних пункти (п.п.) до зростання ВВП наступного року, порівняно з 0,4 п.п. у 2023 році завдяки збільшенню фінансування з пакету ERA – кредитів країн G7 за рахунок заморожених російських коштів.
Якщо припустити, що внутрішнє виробництво електроенергії залишиться на рівні серпня-вересня завдяки посиленій протиповітряній обороні та капітальним ремонтам, а також враховуючи очікуване збільшення імпортних потужностей, Dragon Capital оцінює, що зимовий дефіцит електроенергії буде відносно помірним і становитиме приблизно 15% попиту (на рівні липня 2024 року) і впаде до 6-8% у 2-3 кварталах 2025 року. Водночас диспропорції на ринку праці залишатимуться значними в контексті мобілізації до лав Збройних Сил і продовжуватимуть стимулювати зростання заробітної плати.
«Додаткову підтримку економічному зростанню може надати відновлення банківського кредитування та збільшення масштабів програм страхування військових ризиків. Однак ці два чинники навряд чи матимуть серйозний вплив, враховуючи їхню повільну динаміку поки що», – йдеться у повідомленні.
Цього року компанія зазначила, що негативний вплив на економічну діяльність, викликаний нестачею електроенергії та робочої сили, був значною мірою компенсований позитивним впливом відновлення експорту з чорноморських портів.
У той же час зростання цін на електроенергію в поєднанні зі зростанням зарплат призвело до повернення фундаментального тиску на споживчі ціни, і прогноз інфляції на цей рік підвищено до 9,2% з 7,6%.
Ми очікуємо, що фундаментальний інфляційний тиск поступово зникне в міру стабілізації цін на електроенергію для промислових споживачів. до кінця року знизиться до 6,3% р/р», – читаємо в документі.
У Dragon Capital додають, що нещодавня стабілізація курсу гривні щодо долара США після періоду контрольованої девальвації відповідала очікуванням і прогнозу 42 грн/1 долар на кінець 2024 року.
За його прогнозами, НБУ збереже базову процентну ставку на поточному рівні 13% і збереже стабільність обмінного курсу в умовах зростання споживчої інфляції. «Очікуючи, що Національний банк Польщі почне послаблювати свою монетарну політику в другій половині 2025 року, зокрема у зв’язку з поверненням до практики контрольованої девальвації гривні, ми передбачаємо послаблення обмінного курсу до 45 грн. /1 долар до кінця 2025 року і оцінити середньорічний курс на рівні 43 грн/1 долар», – йдеться в повідомленні.
За його словами, останні податкові зміни принесуть до бюджету 2025 року додаткові надходження приблизно на 3,1 мільярда доларів. Це трохи збільшить військові витрати до 58 мільярдів доларів США (тобто приблизно на 2 мільярди доларів США) і дещо зменшить бюджетний дефіцит до 39 мільярдів доларів США за умови обмеженого збільшення невійськових витрат.
«Хоча фіскальний дефіцит залишатиметься значним, приблизно на рівні 19% ВВП, ERA суттєво змінить свою структуру фінансування на безповоротні кошти, що допоможе стабілізувати співвідношення боргу до ВВП на рівні приблизно 91% після трьох років зростання», — сказав Дракон. Капітал сказав.
За його розрахунками, за 9 місяців 2024 року дефіцит держбюджету скоротився порівняно з 9 місяцями 2023 року на 4 млрд доларів – до 26 млрд доларів, а на кінець року становитиме 41 млрд доларів (22 % ВВП). порівняно з 47 мільярдами доларів США минулого року, що збільшить державний борг на 12% до 163 мільярдів доларів США, або рекордних 90% ВВП.
У компанії зазначають, що ключові ризики для української економіки залишаються пов’язаними з війною, зокрема через більш серйозні пошкодження критичної інфраструктури: об’єктів генерації та розподілу енергії, газових активів і чорноморських портів.
«Також просування російської армії в Донецькій області ставить під загрозу функціонування ключового вуглевидобувного активу. Проте ми оцінюємо, що потенційна втрата цієї виробничої потужності матиме обмежений негативний вплив на економіку», – йдеться у повідомленні.
Інші, менш значні ризики пов’язані з погодними умовами, що впливають на дефіцит енергії та врожайність сільського господарства, коливаннями пари долар/євро у зв’язку з поступовою переорієнтацією української економіки на євро та динамікою цін на основних товарних ринках ЄС та ЄС. світ (зернові культури, руда), метали, нафта, газ і електроенергія)
Як повідомляє: «УкрРудПром» Україна
